Olá galera!
Ontem aconteceu a reunião anual dos acionistas da Berkshire Hathaway, a famosa empresa dos maiores investidores do mundo, Warren Buffet e Charlie Munger. Foi a primeira vez que ela aconteceu totalmente pela internet por conta da COVID-19, a parte triste é porta conta disso o Charlie Munger não participou da apresentação. Foi uma apresentação cheia de detalhes sobre a história dos EUA e de incertezas do futuro. No total foram quase 5 horas de apresentação com diversos detalhes. Adicionei o link do vídeo da apresentação no final do post. Vamos ao resumo da apresentação:
- Warren Buffett discutiu uma série de tópicos na reunião anual da Berkshire Hathaway no sábado 02/05/2020, muitas vezes apresentada como "Woodstock para os capitalistas".
- O investidor bilionário e o CEO da Berkshire se juntou a Greg Abel, vice-presidente de operações não relacionadas a seguros, para sediar o evento virtual e responder a perguntas.
- O par falou horas depois que a Berkshire divulgou seus ganhos no primeiro trimestre (1°Q). A empresa registrou um prejuízo líquido trimestral recorde de cerca de 50 bilhões de dólares.
- Buffett revelou que a Berkshire saiu de suas posições nas "quatro grandes" companhias aéreas, o que explica como a empresa levantou 6,1 bilhões de dólares em abril.
- O investidor também falou sobre resgates, recompra de ações, coronavírus, economia dos EUA e queda dos preços do petróleo, entre outros assuntos.
"Charlie está em boa forma"
Buffett abriu a reunião lamentando a ausência de Charlie Munger, vice-presidente da Berkshire e seu parceiro de longa data.
-"Charlie está em boa forma, sua mente está melhor do que nunca, sua voz está mais forte do que nunca", disse ele. "Não parecia uma boa ideia" para o jovem de 96 anos voar de sua casa na Califórnia para participar da reunião em Omaha, Nebraska.
-"Ele adicionou Zoom ao seu repertório", continuou Buffett, referindo-se ao aplicativo de vídeo conferência. "Ele acabou de passar por mim tecnologicamente. Como passar por cima de um amendoim."
Tem sido uma mudança e tanto
Buffett discutiu o impacto da pandemia de coronavírus.
"Tem sido uma mudança enorme em termos de comportamento nacional, a psique nacional, é dramática", disse ele.
"Havia uma variedade extraordinariamente ampla de possibilidades, tanto no lado da saúde quanto no econômico", continuou Buffett.
Alguns meses depois, ficou claro que "não estamos obtendo o melhor caso e sabemos que não estamos obtendo o pior caso".
"O leque de possibilidades ainda é extraordinariamente amplo", continuou Buffett. "Não sabemos o que exatamente acontece quando você fecha uma parte substancial da sua sociedade".
Diferente de quando a economia dos EUA saiu dos trilhos na crise financeira de 2008, Buffett disse: "Desta vez, apenas tiramos o trem dos trilhos e o colocamos de lado".
.Comentário: Ninguém está sabendo muito o que fazer e o que vai acontecer com essa crise, afinal nós causamos a crise por “vontade própria”, ou seja, tirando dos trilhos.
"Nada pode parar a América"
Buffett ofereceu um contexto histórico para a atual perturbação, refletindo sobre a Grande Depressão. Ele ressaltou que alguém que investiu no dia de seu nascimento, em agosto de 1930, precisou esperar mais de 20 anos para recuperar seu dinheiro.
Ele também discutiu os desafios que seu pai enfrentava na época, quando não tinha emprego e dois filhos para alimentar, mas não conseguia acessar suas economias quando o banco estava fechado.
"Não se preocupe com suas compras", disse o pai do avô de Buffett, dono de uma mercearia onde Buffett e Munger trabalhavam quando crianças. "Vou deixar sua conta correr."
Comentário: Parte que mais me deixou preocupado e achei interessante que ele deve refletir muito sobre comprar mais nos dias de hoje, até ele deve pensar “é o fundo ?”, em todo caso é interessante para pensar nos dias de hoje, afinal o mercado tem subido, como posso dizer, com noticias não tão boas.
Quando o Dow Jones passou a marca 381 na década de 1950, ele disse, os investidores temiam que o mercado estivesse superaquecido e seria 1929 novamente. O mentor e chefe de Buffett na época, Benjamin Graham, foi chamado a Washington junto com vários outros especialistas para avaliar se a economia americana estava com problemas.
Agora, o Dow está acima de 24.000. "Você está vendo um mercado hoje que produziu US $ 100 por cada US $ 1", disse Buffett. "Nada pode parar a América quando você se dedica a isso."
"Agora somos um país melhor e um país incrivelmente mais rico do que em 1789", dizia o próximo slide. "Fomos dramaticamente na direção certa", disse Buffett.
"Espero ter convencido você a apostar na América"
Buffett aplicou sua perspectiva otimista à ameaça da pandemia. Ele também destacou o compromisso de sua empresa financiar suas próprias operações e alertou contra os perigos da dívida.
"Quando algo como a atual pandemia acontece, é difícil considerar isso e é por isso que você nunca deseja usar dinheiro emprestado para comprar investimentos", disse ele. "Nós administramos a Berkshire dessa maneira."
"Não há razão para usar dinheiro emprestado para participar locomotiva ascendente americana", acrescentou.
Buffett também alardeava o mérito das ações.
As ações são um "investimento enormemente sólido", disse ele, que superará o desempenho do Tesouro dos EUA e o dinheiro que as pessoas guardam embaixo dos colchões ao longo do tempo.
Comentário : “MAKE AMERICA GREAT AGAIN”, acho que vou começar a comprar o índice e alguns etfs americanos antes do que eu previa.
"Dói muito em alguns de nossos negócios"
Buffett descreveu o impacto do coronavírus nas inúmeras empresas da Berkshire.
"Por algum período, certamente durante o balanço do ano ... nossos ganhos operacionais serão consideravelmente menores do que se o vírus não tivesse surgido", disse ele. "Dói muito em alguns de nossos negócios".
Enquanto as três maiores empresas da Berkshire - seguros, ferrovia BNSF e Berkshire Hathaway Energy - estão em uma posição "razoavelmente decente" ", disse Buffett, outras empresas foram" efetivamente fechadas ".
Buffett também defendeu as vastas reservas de caixa da empresa.
"Não queremos depender nem da bondade dos amigos", disse Buffett, muito menos de estranhos. "Há momentos em que o dinheiro quase para", acrescentou, apontando a crise financeira de 2008 e a crise de liquidez há pouco mais de um mês.
"O medo é a doença mais contagiosa que você pode imaginar, faz o vírus parecer um atacante", acrescentou, usando um termo para um jogador que só faz pequenas apostas.
"Eu estava errado"
Buffett lançou uma luz sobre a atividade do mercado de ações da Berkshire nos últimos meses. "Fizemos muito pouco no primeiro trimestre", disse ele.
No entanto, ele apontou para as vendas da Berkshire de US $ 6,1 bilhões em ações em uma base líquida em abril, e explicou que esse número reflete sua saída de posições nas "quatro grandes" companhias aéreas americanas.
"Aconteceu que eu estava errado", disse Buffett sobre suas apostas na American, Delta, United e Southwest. Ele explicou que o negócio das companhias aéreas "mudou de maneira muito importante".
O investidor questionou se as pessoas voariam tanto nos próximos dois ou três anos quanto no ano passado. Mesmo que 70% ou 80% dos negócios das companhias aéreas retornem, ele disse, as companhias aéreas podem acabar com "muitos aviões".
Mais tarde, ele acrescentou que um excesso de oferta de assentos de companhias aéreas reduziria os preços e não estava claro quanto tempo as companhias aéreas teriam que sustentar bilhões de dólares em perdas operacionais devido à pandemia.
"O futuro é muito menos claro para mim", disse Buffett sobre os negócios das companhias aéreas.
Bailouts
Buffett abordou a questão de saber se a Berkshire salvaria as empresas, como fez durante a crise financeira. Ele disse que a velocidade do Fed em emprestar para empresas em dificuldades significava que havia menos necessidade de dinheiro da Berkshire desta vez, e que a oportunidade certa ainda estava por vir.
"Não fizemos nada porque não vemos nada tão atraente para fazer", disse Buffett. No entanto, houve algum interesse inicial, acrescentou.
"Houve um período antes do Fed agir", disse o investidor. "Estávamos recebendo ligações. Vários deles conseguiram obter dinheiro no mercado público, francamente em termos que não lhes damos".
Buffett e Abel acrescentaram que nenhuma das empresas de propriedade total da Berkshire solicitou ajuda do governo.
See's Candies
Buffett detalhou a situação difícil da See's Candies, a fabricante de chocolate de propriedade da Berkshire que ele descreveu como o "negócio dos sonhos".
"Estávamos no meio da nossa temporada de Páscoa, e a Páscoa é um grande período de vendas para a See's", disse ele. "Os negócios de See pararam e é um negócio muito sazonal para começar. Temos muitos doces de Páscoa. Os doces de Páscoa também são especializados, não vamos vendê-los."
Ele também reconheceu que nem todos os negócios da Berkshire vão durar, dando o exemplo da Blue Chip Stamps, uma empresa de carimbos comerciais em que ele investiu nos anos 70.
Perder para o índice
Buffett abordou o tema do baixo desempenho da Berkshire em relação ao S&P 500 nos últimos anos.
"A verdade é que eu recomendo o S&P 500 para as pessoas", disse ele. "A Berkshire é tão sólida quanto qualquer investimento pode ser em termos de obter retornos razoáveis ao longo do tempo, mas eu não gostaria de apostar na minha vida se venceremos o S&P 500 nos próximos 10 anos".
Embora a enorme escala da Berkshire torne difícil vencer o mercado mais amplo, disse Buffett, ela tem algumas vantagens.
"Estamos melhor posicionados do que qualquer pessoa no setor de energia", disse ele, citando o fato de que não precisa pagar dividendos. "Podemos fazer coisas em seguros que ninguém mais pode fazer."
Comentário: Realmente cada vez mais estou tentando a comprar o índice ou um ETF nessa fase de acumulação, o que me dói é o imposto de renda na venda.
"Não vale a pena perfurar"
Buffett pesou sobre a queda nos preços do petróleo nas últimas semanas. Ele defendeu seu investimento de US $ 10 bilhões na Occidental Petroleum, dizendo que "era atraente a preços do petróleo que então prevaleciam". Agora, ele continuou, "não vale a pena perfurar".
"Qualquer acionista de qualquer empresa produtora de petróleo, você se juntou a mim por ter cometido um erro até agora em que os preços do petróleo foram", acrescentou Buffett. "Quem sabe onde eles vão no futuro."
Se os preços do petróleo continuarem baixos, ele continuou, pelo menos algumas empresas de energia provavelmente deixarão de pagar seus empréstimos, prejudicando seus acionistas e causando dores de cabeça ao setor bancário.
"Haverá muito dinheiro [perdido]", disse Buffett.
Taxas de juros negativas
Buffett considerou a perspectiva de taxas de juros negativas, já que os bancos centrais de todo o mundo cortaram as taxas para quase zero, a fim de estimular suas economias.
"Provavelmente a pergunta mais interessante que eu já vi na economia", disse ele.
"Estamos fazendo coisas que não conhecemos o resultado final", continuou Buffett, alertando para "consequências extremas".
O enigma do que taxas negativas fariam nos mercados financeiros dos EUA é "a questão mais importante do mundo", disse ele em março. "E eu não sei a resposta."
Defendendo recompras - buyback
Buffett dobrou sua defesa de recompras como uma maneira eficiente de distribuir dinheiro aos acionistas. A prática está enfrentando novas críticas depois que as "quatro grandes" companhias aéreas recompraram bilhões de suas ações nos últimos anos e depois pediram ajuda do governo quando foram pegas em dinheiro pelo surto de coronavírus.
"É politicamente correto ser contra recompras", disse Buffett. "Há muitas coisas loucas ditas em recompras".
Embora ele tenha testemunhado alguns casos de recompras "estúpidas", elas não são imorais, acrescentou.
Buffett respondeu a uma pergunta sobre por que a Berkshire não recomprou mais ações quando caiu no final de março.
O investidor parecia sugerir que o valor intrínseco da Berkshire caiu aproximadamente em linha com o preço das ações durante o colapso do mercado.
"Não acho muito mais atraente comprar ações da Berkshire agora do que há três meses ou seis meses ou um ano atrás", disse Buffett.
"A Berkshire vale menos hoje, porque tomei essa posição do que se não tivesse", disse ele sobre seus investimentos em companhias aéreas.
Ajudar pessoas
Buffett elogiou o “Paycheck Protection Program”, a iniciativa do governo de emprestar dinheiro a pequenas empresas para ajuda-las a enfrentar a pandemia.
"É uma ideia muito boa cuidar das pessoas que estão tendo problemas terríveis para cuidar de si mesmas", disse Buffett. Ele esperava uma certa quantidade de fraude, mas deu "crédito real" ao Congresso por agir prontamente para ajudar os milhões de pessoas que ficaram sem emprego pelo surto.
O comediante Bill Murray enviou uma pergunta semelhante sobre como o país recompensaria os caixas de supermercado, motoristas de entrega, trabalhadores de armazém e outros que formarão "uma nova classe de veteranos de guerra".
"É como as pessoas que desembarcaram na Normandia", disse Buffett. "Os pobres, os desfavorecidos, sofrem um sofrimento inimaginável. Eles estão trabalhando 24 horas por dia e nem sabemos seus nomes".
"Deveríamos fazer algo que possa ajudar essas pessoas", acrescentou, referindo-se mais amplamente aos americanos que lutam para sobreviver. "Ninguém deve ser deixado para trás."
Site da Berkshire Hathaway
https://www.berkshirehathaway.com/
Cartas do Warren Buffet
https://www.berkshirehathaway.com/letters/letters.html
Fonte
Por hoje é isso pessoal!
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